Nvidia готов стать поручителем по миллиардным долгам дата-центра Nscale в Западной Вирджинии

Nvidia ведёт переговоры о предоставлении гарантии по остаточной стоимости (residual value guarantee) для долгового финансирования дата-центра, который провайдер ИИ-облачных услуг Nscale строит в Западной Вирджинии под контракт с Anthropic. Об этом сообщило The Information, позже информацию подтвердило Bloomberg. По сути, производитель чипов предлагает коузнать кредит своего клиента — яркий маркер того, насколько сложно стало привлекать капитал под масштабную инфраструктуру ИИ, когда инвесторы пугаются сумм.

• Anthropic подписал контракт на $44,6 млрд только на первое здание (по данным IPO-файлинга Nscale).
• При дефолте Nvidia временно возьмёт объект под контроль и поможет найти покупателя и нового арендатора.
• Ранее поддержка Nvidia касалась аренды и закупки чипов, а не строительства.
• Nscale готовит IPO с оценкой до $35 млрд, несмотря на сомнения в способности выполнять амбициозные планы.

Технические детали и масштабы проекта Первое здание на 460 МВт будет оснащено чипами нового поколения Nvidia Vera Rubin. Стороны обсуждают вторую сделку примерно на $45 млрд под ещё одно здание. На август у Nscale работало лишь ~25 тыс. продвинутых ИИ-чипов из запланированных 500 тыс. — разрыв между планом и реальностью колоссален. Кампус в Западной Вирджинии уже приносил головную боль: стёк воды с стройплощади не раз затапливал соседние дома. Только в сентябре, после месяцев переговоров, проект получил штатную сертификацию.

Проблемы неоклаудов и отказ Microsoft В этом месяце Microsoft отказалась от запланированного сайта Nscale в Англии — подключение к электросети сдвинулось в 2030-е. Акции неоклаудов (CoreWeave, Nebius, IREN) упали более чем на 30% в октябре, пишет CNBC. Инвесторы переоценили риски: у неоклаудов нет «денежной подушки» от основного бизнеса, а капиталоёмкость ИИ-инфраструктуры оказалась выше прогнозов. Nvidia уже вложила или обеспечила ~$170 млрд в неоклауды и крупных клиентов, включая $1 млрд конвертируемого финансирования Nscale в сентябре.

Роль Anthropic и риски её IPO Anthropic — один из крупнейших покупателей ИИ-вычислительной мощности — размазывает расходы по нескольким чипмейкерам. По словам инвестора The Information, именно участие Anthropic объясняет интерес Nvidia держать проект Nscale на плаву. Но у самого Anthropic вопросы: компания подала на IPO, а Blackstone предупреждает, что после листинга ей могут присвоить рейтинг ниже инвестиционного уровня («джанк»). Это поднимет стоимость заимствований и заставит Anthropic ещё сильнее опираться на сильных партнёров для обеспечения долга.

Что это значит для рынка СНГ и Узбекистана Случай наглядно показывает: современная ИИ-инфраструктура неразрывно связана с финансовой инженерией чипмейкеров. Компаниям в СНГ и Узбекистане, строящим или планирующим свои ИИ-дата-центры, стоит заранее изучать возможность получения гарантий от анкер-поставщиков железа (Nvidia, AMD, облачные гиганты), а также моделировать сценарии задержек электроподключения, стройки и дефолта оператора. IPO Anthropic и её кредитный рейтинг в ближайшие 12–18 месяцев станут индикатором цен на аренду ИИ-мощностей во всём мире.