Google потеряла $500 млрд капитализации после отчета: почему Microsoft устояла

Акции Alphabet, материнской компании Google, резко подешебли после публикации квартальной отчетности, потеряв более 13% стоимости и около $500 млрд капитализации. На этом фоне бумаги Microsoft избежали падения, продемонстрировав устойчивый рост, превзошедший ожидания инвесторов.

• Акции Google рухнули на 13%, а капитализация компании сократилась на $500 млрд.
• Выручка поискового бизнеса Google составила $63,4 млрд против прогноза в $64,9 млрд.
• Рост облачной платформы Microsoft Azure превысил ожидания аналитиков на 48%.
• Свободный денежный поток Alphabet ушел в минус на $9,1 млрд из-за масштабных инвестиций в ИИ.

Успех Microsoft и облака Azure

Квартальные результаты Microsoft показали превышение прогнозов по всем ключевым направлениям. Рост продаж облачной платформы Azure увеличился на 48%, что примерно на 300 базисных пунктов выше прогнозов аналитиков. Руководство корпорации ожидает дальнейшего роста продаж Azure в текущем квартале на уровне 49–50%.

Капитальные затраты Microsoft оказались примерно на $5 млрд ниже ожиданий рынка. Успешные показатели бизнеса укрепляют уверенность инвесторов в способности компании поддерживать рост выручки на уровне 15–19%. Высокая операционная эффективность позволяет корпорации эффективно расширять операционную маржу.

Проблемы Google с поиском и конкуренция с ИИ

Выручка поискового бизнеса Google не оправдала ожидания аналитиков, составив $63,4 млрд при прогнозе в $64,9 млрд. Темпы роста поисковой выручки замедлились до 12%. Эксперты связывают это с усиливающимся давлением со стороны ИИ-конкурентов, таких как ChatGPT и Claude, которые меняют привычные пользовательские сценарии поиска информации.

Несмотря на то, что компания заявляет о рекордном за пять лет росте количества поисковых запросов, монетизация этого направления вызывает вопросы у инвесторов. Поисковый гигант сталкивается с необходимостью адаптироваться к эпохе искусственного интеллекта, которая одновременно требует колоссальных инвестиций и меняет фундаментальные основы рекламного рынка.

Расходы на ИИ и реакция рынка

Главной причиной негативной реакции рынка на отчет Alphabet стали гигантские капитальные вложения. В третьем квартале компания направила на капзатраты 121,4% своего операционного денежного потока, тогда как у Microsoft этот показатель составил 68%. Alphabet отчиталась об отрицательном свободном денежном потоке в размере $9,1 млрд.

Масштабные инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта, которые в текущем году могут достичь $205 млрд, привели к тому, что расходы компании перекрыли даже двукратный рост выручки Google Cloud до $30,71 млрд. Рынок продемонстрировал смену настроений: инвесторы больше не готовы поощрять агрессивные траты без доказательств их быстрой окупаемости.